文/王子君的碎碎念 3 d& F: q9 _/ P1 e. B/ ?' \
发了广告,得更公众号,哭哭。 但想了想,好像九月我就没写。啊,我愧对天地,pia,我愧对父母,pia。 不是我特别懒(其实是),主要是八月底我被抓壮丁了,戴上金箍再成社畜。
* u2 _6 c4 A5 T* h$ @' u自从16年创业失败后,我基本就过着自由职业式的生活,这里倒倒流量那里做做货。尤其去年,告别北京回到南方,上海广东贵州湖南各种转,躺得平平的。 结果今年八月,胖友说“来北京,有个项目”,我抱着突击干半个月的心态回京,到那发现人家连公寓都给租好了。
3 r4 q3 v& S3 e& O" Q9 E) X缅北。
6 X% H/ l% A1 A. D- j' r现在每天打卡,骑着单车800米到公司,抬头玉泉山。 (=TェT=)
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- e) W& z8 r% r/ x. h/ J私信里这段时间问来问去就是经济,尤其是前几天股市暴涨,一堆人问我手上什么仓位。
; H& T7 }5 c7 b& A- f' m- ]! O; y一看就是新来的。 老粉知道,我老妈站上过六千点,我是亲眼目睹了梦想一万点的疯狂,所以我个人和金融投机绝缘。 咱这的大A是政策市+庄家市,咱没那个心性赚不了这个钱。 给人恋爱建议可以口胡、但给人投资建议是要背点责任的。 再说:基本面是挺一般的嘛...
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; B2 K0 b }9 v2 p- _9月统计局的制造业PMI是49.8,连续5个月在收缩区间;财新是49.3,重回枯荣线以下,23年8月以来最低;
" d# K$ q3 e' Y; g4 I9 c咱的制造业就业指数,过去13个月里有12个月在收缩区间;
6 Q$ T, Y M: z/ w9月一线新建住宅成交面积环比下跌16.3%、同比下跌31.5%,前9个月累计跌幅25.1%;* u- k, ]* b0 e m- A' p& G) S! X9 O- k
今年前9个月新增社融25.66万亿,比去年同期减少3.68万亿;人民币贷款增加16.02万亿,少3.72万亿;! V; X+ O/ W! l" K- h j7 E
9月底狭义货币M1下降7.4%、广义货币M2增长6.8%。前者可以粗暴理解成流动的钱,后者可以粗暴理解成流动的钱+存款。9月底M1M2出现-14.2%的增速剪刀差,创下了近三十年来的最低值,甚至低于08年和22年。/ g7 B q5 y- s$ f/ r* n
说白了,市场躺得跟特么一条死狗一样。) u! `& \2 h1 P1 `; O8 G
所以对四季度经济方向的口风两极分化。一波人惯例赢赢赢,另一波人满脑子问号:大哥你憋大招是不是憋到重度肠梗塞了?" d: o K! h. U8 M9 V! v
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现在“嘣”的一声,起手就是小1万亿入市+1万亿流动性。$ b# f* y2 h3 c! i# u9 U& I7 R5 [
而且政策口不断复读:我还会加码,你们尽管跟(虽然股市上暂时看跟不大动)。
2 j$ {3 T, Z8 X6 Y& n至少10月第一周,信心面很快得到了逆转,沉睡账户纷纷启动,身边每一个胖友都在聊要投多少。
7 @6 ~) G* k$ z但仅靠拉动股市是不能解决通缩和有效需求不足的。
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' r! c" N- P" O$ F通缩的核心是就业,就业往浅了说是收入增长,往深了是对产业结构和分配调节的两端改革;而这两端改革都牵扯到非常复杂的财税体制。
3 i: A2 N8 f3 i! M现有财税体制一直在改,但还没有到决定性变化,尤其是最艰难的央地财税关系。这块没整明白,那修补居民负债的福利到底能发多少、刺激实体的财政支出到底怎么花,这两大块都会被迟滞。
, F3 m9 d5 W. D1 B- U; R1 y没有做出“中国版国民收入倍增计划”和“上面出钱、下面精准花钱”这俩件事,单靠股市拉不出化债大周期。
. g: e5 q: d3 ^+ }' I现在的力度,个人估计就是在9月的行情上往上走10%-20%的点位支撑,并努力站稳。而且在那个位置,股民基民整体上也就是解套。: x! v2 O7 B& W
如果再倒霉点,又复发点“短牛长熊、急涨快跌”的老毛病(现在有点这兆头),那对信心面反而是负作用。
1 x- b( T/ t( q- G不过,有比没有好,先把水放了。
) R- }: S7 b. O' X/ Y7 G! b4 m眼下的大放水,我个人觉得还是为了化债。
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12号那场会:
# {! ^& ~6 C) J6 `& d( o一,地方债务结余限额里拿4000亿,年内给地方补充综合财力;
6 M/ `- U$ _3 Q二,说要出台近年“支持化债力度最大”的置换。去年地方债务限额拿来化债的是2.2万亿、今年1.2万亿,按这个表述,明年估计得3万亿;
% M) J2 }7 Y7 J7 o' P, K7 Y三,四季度加快专项债落实,约2.3万亿;
# ~# F, }# U' Z) z9 U) p四,发特别国债补充国有大型商业银行一级资本,估计1万亿。
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. D$ Z) F/ ?) R/ g% ^+ d所有手段几乎都是奔着化债去的。核心逻辑还是那个:由上面出头,以上面的国家信用来负债,接过地方上的高风险债务。
9 q# g$ ^- D3 t e7 [9 C/ o" X! }这样利率能低点、展期甚至本金都能再谈谈。地方的资金链也不至于出现急停断裂的风险,防止大规模企业连锁倒闭停摆。2 p( U+ [1 H% h7 U) h, a
但这不等于立刻就解决问题。我个人认为:眼下的化债措施并不是鼓励地方继续扩张资产负债表。 O% X/ L$ a4 O2 `$ v3 m
也就是:这笔钱是帮你背债的,不是让你去烧项目发工资的,这笔钱的目的是缓解存量债务。9 `* \+ ]- W8 H
所以放缓还会继续,市场需要的那种增量刺激还没看到。
& ~1 c8 O! @' x: n" z( S四季度会在这些刺激下迎来增长(毕竟要守5),但在民企板块的蛋糕估计有限,因为眼下的钱还是会按照国企牵头+关系供应链的老模式花下去。- C( y, [ f0 o6 d3 T- [
7 j% E. p% ^. D% E. ?- {- i1 ^9 B至于个人,那就是牢记“分化”,或者说,“碎片化”。
; w4 C- C* t7 K; W2 k: R大规模财政刺激一定会出,但不能指望能带回普遍增长。; x( d' Q+ d6 ^# r6 M. S
日本泡沫破灭后那几年,平均每年财政刺激力度都占GDP的1.5%。第一个一揽子财政刺激92年开搞,之后除了96/97年,每年一个。12个大规模刺激里有8个超过了GDP的2%,98年的紧急经济对策投资甚至超了20万亿日元,达GDP的4.7%。
2 B! G' g; V( W: B然后还是那个鸟样。( y" U4 f# f: w q# r1 L6 `( b1 z
& N; \% ]5 e1 {3 q! t, b亚开行行长中尾武彦在01年为日本财政政策发文辩解,给了四个理由:一,很多人被套牢;二,老龄化;三,来自中国的竞争;四,土地供大于求。
! b9 ?: W% R( M虽然有着一贯日本官僚甩锅的风格,但:负债下的消费及投资保守、老龄化、外部市场萎缩、土地资产泡沫后化债,确实会限制财政刺激的效果。
) u u' h+ t' i咱眼下除了外部市场还有一定空间,其他仨都占了。所以个人不能把信心全摆财政刺激上。
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即使大规模财政刺激出台,依然要认真分析财政刺激的流向,根据人口和投资双流入这个黄金标准来判断自己的择业的居住。; P1 e6 c% o2 e: b- u
例如新能源大类,也就是不止锂电、还算上氢能和钠电、还有可再生能源储能这些。这些都属于战略上该做的事,会承接财政刺激的大块;+ O. L. [* r9 H+ b* P
运力上的基于零排放的车辆更新、工业设备上基于智能化更新、水电燃气基于低耗能更新等等,这些也是政府长期投资方向;
" q0 r* j$ ]3 V7 W0 |基于单身和老龄化的居住改造也是个点,同时独身消费和线下社交消费(运动文旅等带社交属性的业态)也还会有增长。
8 m' s: ]/ B+ v3 a3 r) [# D; i0 t总之就是选对行业,等财政刺激和美联储继续降息,努力把个人奋斗和历史进程挂上钩。' m4 Y7 |9 h6 n, B% I Z# ]9 E
如果实在懒得选,那就出海,把国内过剩消费品和工业装备向东南亚/南美/中东/非洲倒卖;攒够钱了,做精致版本,拿下RoHS等许可,再找白皮黑皮拍广告做Ins/YouTube等推流,也行。7 S" I$ b9 m o' c. N- a3 B
大环境肯定没那么好,但路还是有的,心态要稳。
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(原标题:《还在等药效》) 8 {5 r9 ]; ]9 B6 ?& v
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